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43 岁的张一鸣，有望迎来东说念主生中的第一个 IPO。

近期有媒体报说念，字节进步旗下的汽车费讯平台懂车帝正在寻求上市，最早于本年在香港发轫 IPO（初次公开招股）。

知情东说念主士称，懂车帝规划召募 10 亿～15 亿好意思元。现时，它正在寻求礼聘银行，协助潜在的股票刊行。

限制现时，字节方靠近此未予答复。

懂车帝是字节系的一员宿将。它的前身是当天头条汽车频说念，2017 年推出独处 APP。随后九年，背靠字节的懂车帝发展迅猛，成为国内用户最多的汽车费讯平台之一，与汽车之家和易车并肩而立。

除了提供资讯行状，懂车帝将业务触角向汽车行业曲折游延展，先后入局新车和二手车线上线下往复，关于汽车后市集、汽车行状等也有所涉猎。

淌若到手上市，懂车帝将成为字节和张一鸣麾下的第一家上市公司。

国内科技公司的掌门东说念主，如马云、马化腾、刘强东等，在多年商海千里浮中，大都以凯旋或盘曲办段，掌持了多家上市企业。较为年青的张一鸣，简直是独一手里莫得上市公司的互联网大佬。

张一鸣大学毕业后，先后在酷讯、饭否、海内网等公司责任，还担任过九九房 CEO。但这些公司都未能走到今天。2012 年创立的字节，如今已成为中国互联网三巨头之一，却依然莫得迈过上市门槛。

与此同期，字节 IPO 的呼声正在越来越高。

历经十余年发展，字节的业务图谱还是额外广袤，衔接试验、电商、AI、游戏、企业行状等多条赛说念。"大字节"坐拥 10 亿 DAU（日活跃用户），唯有手持微信、QQ 的腾讯能够与之等量王人不雅。

同期，它也完成了多轮融资，累计金额超 70 亿好意思元，鞭策名单包括红杉、软银、KKR、春华本钱、老虎基金等多量头部机构。本年 2 月底，老鞭策泛大欧好意思投资寻求出售部分字节股权，对字节的估值已升至 5500 亿好意思元。

陪跑多年的投资东说念主，不管关于字节何等怜爱，都无法脱离投资行业的基本礼貌，逐步走到退出节点。这意味着字节需要绽开二级市集通说念。

频年来，字节屡次传出上市音书。早在 2020 年，知情东说念主士称，字节正推敲推动抖音单独赴港上市，并与高盛等多家投行换取承销事宜。字节方面彼时答复，在推敲部分业务上市规划，但还莫得终末细目。

随后几年，字节屡次浮现上市的蛛丝马迹。2022 年 4 月，字节任命了一位堪称" IPO 专科户"的 CFO 高准。旧年，业内还传出字节规划打包沐瞳和旦夕光年，推动游戏板块独处上市。

但直到当今，这些靴子并未落地。本年 2 月底，沐瞳科技还被曝出可能以 60 亿好意思元"卖身"沙特基金。

如今，懂车帝有望第一个撞线，成为张一鸣麾下的首家上市公司。"字节何时上市"这一积少成多的诘问，总算有了一个阶段性的谜底。

同期，懂车帝天然体量有限，但不失为一块高价值的"磨真金不怕火田"——字节在站上 5500 亿的高耸台阶后，不错借机探索以分拆驱动市值增长的新打法。

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懂车帝并不是字节的中枢业务，却在字节系中率先上市，看似不测，实则也算往往。

字节选中这位不太起眼的老兵冲刺 IPO，泉源看中的大概是，它与字节中枢业务相对独处、互不影响。

作为栽种近十年的老业务，懂车帝与字节的两代架海金梁当天头条和抖音都保持了密切的相助与联动，尤其是试验策划和营销等。但不管与姊妹业务关连亲疏，懂车帝永久与字节的中枢业务存在疏离感。

这种疏离感，源自懂车帝作念的是一门额别传统的生意。

汽车费讯属于广义上的流量生意：以试验王人集用户和流量，再输出给上游的客户。兜销汽车销售踪迹，是这门生意的底层逻辑。从早年的汽车论坛、派系网站再到垂直派系、独处 APP，都莫得超出这一买卖范式。

  该图片可能由 AI 生成

天然也有一些告白营销之类的行状，但给车企、4S 店导流，一直是懂车帝的主要模式。它尝试过作念出相反化，比如采选 UGC 模式，而非剪辑产出试验；按成交量而非踪迹数目向客户收费等。但竞争敌手很快照单全抄，通盘这个词行业的同质化并莫得若干改革。

这门传统生意，显得与字节其他板块方枘圆凿，也让懂车帝具备了较高的独处性，为"单飞"提供了条款。

早在 2024 岁首，懂车帝休养了股权和东说念主员架构，与字节酿成一定流程的遮挡。它的大鞭策由当天头条变更为厦门的一家新公司，还传出一部分职工劳务关连移动、开设独处办公处所的音书。

彼时，这被视为懂车帝独处发展和上市的先声。随后两年里，懂车帝莫得更多新动作，直到最近传出赴港上市。

与留在集团里面比拟，懂车帝从字节分拆上市有很多平正。

成为上市公司后，懂车帝不错从二级市集募资，开导更多资金开始，为经营步履提供更大的活泼性。关于需要独力壮盛、不成仰仗集团输血的懂车帝而言，这小数尤为勤苦。

另一方面，作为独处上市公司，懂车帝不错设置不同于母公司的估值模子，进而得到更高市值。在遴荐相助伙伴开展业务时，它也将愈加进退自由，不需要过多推敲母公司的竞争态势。

参照汽车之家等同行的事迹，懂车帝每年收入大要为数十亿元东说念主民币。比拟之下，字节每年收入超一千亿好意思元；把懂车帝拆分出去，不至于牵一发而动全身。

由于与字节主营业务有关度较低，懂车帝上市后走漏财务和经营数据，不太可能与抖音等业务高度绑定，外界很难借机管窥通盘这个词字节的全貌。关于尚未上市的字节而言，这不错幸免添枝增叶，诽谤来自公众公论和本钱市集的压力。

懂车帝冲刺 IPO 的路，并不会出奇难走。

汽车之家、易车网等上市多年，二级市集还是对汽车费讯平台这门生意额外熟悉。它的成长性、行业远景、潜在风险等，也都额外清亮。懂车帝只需要胶柱鼓瑟，就能比较牢固地完成上市。

登陆二级市集后，懂车帝坐拥字节红利，还整合了抖音、当天头条等平台的汽车试验，畴昔事迹预期不错更乐不雅一些，但也不会过于逆天。毕竟，汽车费讯网站赚的是 B 端的钱，而汽车厂商和销售商更热心滚动成果，而非只看曝光。

相对独处的现象，再加上高度熟谙的买卖模式，意味着懂车帝 IPO 天然很难出彩，却也很难犯错。这大概是字节让它率先上市的勤苦原因。

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懂车帝此时上市，还能享受到一个私有的AI 红利——豆包上车。

汽车费讯网站这门生意，早已是水流花落，各大平台的收入和利润增速连年下滑，基本上莫得什么成长性可言。懂车帝就算有字节的背书，也很难越过这一滑业变化，跑出远超同行的增长弧线。

根底原因在于，汽车销量增长，远远跟不上汽车销售踪迹的增长。

据中国后生报报说念，2011 — 2021 年，国内乘用车年销量增长约 40%，线上踪迹量却猛增 66 倍。三大平台热烈内卷，多量莫得购车意愿的用户被行为潜在客户推选给车商，导致销售东说念主员事倍功半，时期一长，车商天然不肯意持续交钱。

在此情况下，懂车帝要思 IPO 取获到手，必须讲出不相通的故事——既要看得见、摸得着，又要充足性感，不错营造充足宽阔的思象空间。

恰在此时，字节 AI 上车的构思，给懂车帝送来了至关勤苦的助攻。

AI 智能座舱，是 AI 大模子的主要落地场景之一。用户在驾驶车辆时，只需要说一句话，就能通过 AI 大模子和智能车机限制车辆的各项功能。与现时主流的触屏操控比拟，语音操控更顺应用户直观，表面上也愈加安全，代表着畴昔趋势。

字节清亮但愿收拢这一波契机。它天然不造车，但在 AI 业务在 B 端和 C 端接踵站稳脚跟后，AI 上车还是成为字节的计策之一。

限制现时，字节还是与梅赛德斯 - 飞奔、上汽奥迪、上汽荣威、长安马自达、东风奕派等边远汽车品牌设置相助。豆包和火山引擎出当今一批量产新车中，遮蔽从十多万到三十多万的轿车、SUV 等车型。

AI 大模子在汽车上的欺诈远景额外广袤，尤其是自动驾驶，特斯拉还是通过新版块的 FSD 自动驾驶套装，展示了 AI 的边远后劲。

比拟之下，字节 AI 上车，尚处于比较浅层的阶段。豆包和火山引擎关于车辆的加持，主要体当今车机的智能化水平上。

比如，AI 不错匡助车机愈加精确地意会空泛表述和曲折文语境，进而回答问题、调理音乐、开关车窗等。又比如，在 AI 的匡助下，车契机把用户往往使用的功能自动整理成卡片，推送到车内大屏的首页。而在奉行效力和精度上，AI 也让车机系统有了彰着提高。

  该图片可能由 AI 生成

把 AI "圈养"在车机里，清亮不是字节的终极酌量。如何让 AI 与车辆底层软硬件进一步买通，以至成为竟然的车辆大脑，是字节需要攻克的难关。

在这方面，鸿蒙智行起到了某种示范作用。它不仅有鸿蒙座舱，还基于 AI 构建了较为率先的智能驾驶技巧，" AI 上车"流程更深。

与此同期，鸿蒙智行亦然字节 AI 上车的最大敌手之一。

鸿蒙智行之是以苍劲，要津身分之一等于与车企的深度相助。它通过各式"界"构建了主机厂一又友圈，再加上营销和销售端的协力，让自家智能座舱在 B 端和 C 端都设置了可不雅的影响力和用户基础。

比拟之下，字节在车圈的号令力就弱得多。它与车企完结的相助天然也不少，比拟深度造车的鸿蒙智行，照旧处于较为早期和低级的阶段。

在此情况下，懂车帝多年来累计的上游厂商和下流破钞者，都不错为字节 AI 上车提供匡助。

汽车费讯平台的主要使用东说念主群是车迷，千里淀了多量潜在购车者的数据和画像，包括年纪、性别、手机号、住址等明锐信息。破钞者的真实需乞降口味变化，也不错从用户使用俗例的变迁中看出脉络。

同期，平台通过行状车企，买通了汽车行业曲折游资源，出奇是汽车分娩天禀和才略。与汽车经销商收集的相助，则让懂车帝有了洞悉汽车销售链路的契机。

熟悉买车卖车的懂车帝，不错让字节关于 AI 上车这件事加深意会，同期也为主机厂相助作念好铺垫。车主需要怎样的 AI 功能，主机厂关于 AI 的痛点和需求是什么，懂车帝比豆包和火山引擎更懂，也更熟悉与 C 端和 B 端打交说念的口头。

理思情况下，懂车帝以至不错与豆包全部推动 AI 智能座舱的发展。届时，懂车帝的故事不再是又一个汽车费讯网站，而是 AI 智能座舱的一环，其思象空间和经久股价才有契机得到赞成。

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懂车帝 IPO，既是张一鸣个东说念主的里程碑，也将是字节在本钱市集上的投石问路。

从本钱市集的表里环境来看，2026 岁首的字节，正处于一个比较奥密的节点。

不利身分是，原来狂飙突进的抖音，近一两年逐步减慢了标准，用户增速还是不如前几年。其收入鸿沟的提高，主要依赖买卖化流程的加深，而非用户鸿沟的水长船高。这关于字节上市清亮不是一个好音书。

但更值得热心的，是字节那些勃勃欲望的新板块。

在传统赛说念上，字节培育出了红果短剧和汽水音乐两大 APP，前者 DAU 破亿。而在面向下一个时间的 AI 赛说念上，豆包的崛起让字节收拢了船票。

老业务延缓、新业务崛起，但两者还未完成叮属棒。字节若遴荐此时上市，需要解答的难题比 2022 年驾御要多得多。

字节在 IPO 问题上举棋不定，投资东说念主却不可能无尽期恭候下去。

在最新的一级市集股票往复中，字节拿到了 5500 亿好意思元的估值。但如前所述，投资东说念主——尤其是持有大笔股权的机构投资东说念主——依然需要为退出而郁闷。

里面职工和小鞭策，尚且能通过里面回购、卖老股等口头套现。但关于大鞭策而言，唯有 IPO 才是独一出息。

不管料理层是何思法，字节晨夕要走到上市这一步。问题是，5500 亿好意思元的估值，依然存在一定流程的低估。

这一估值大致处于腾讯和阿里之间，但只是相当于轻率巨头 Meta 的零头——最近一个往复日，Meta 市值高达 1.64 万亿好意思元。字节不仅收入更高，还手持抖音、豆包等多张王牌，理当得到差未几以至更高的估值。

昔日几年间，字节何时上市，不仅本钱市集但愿知说念谜底，投资东说念主也在翘首以盼。

出奇是 2022 年之后，字节通过一系列组织架构休养，将抖音摆在通盘这个词集团的中心位置；同期又请来了具备丰富上市教育的高准，让字节 IPO 的估计一度热潮。

但是，在多重身分影响下，字节永久莫得迈出上市标准。传言中的抖音、游戏业务分拆上市，最终也不清亮之。

如今，世界本钱市集的回暖，为字节尝试 IPO 提供了条款。而 OpenAI 完成最新一轮融资后 8500 亿好意思元的估值，也标明了本钱市集关于 AI 认识的追捧。但倘若举座打包上市，5500 亿好意思元的估值，清亮不及以让字节以及陪跑多年的投资东说念主舒心。

但字节正处于新老业务叮属棒的关隘，在豆包等新业务齐备诠释买卖价值之前，很抑遏易拿到上万亿好意思元的估值。拆出更多小巨头，让不同行务诀别上市，"大字节"的举座估值才能再上一个台阶。

懂车帝自己业务鸿沟有限，它更像是一块面向二级市集的磨真金不怕火田，同期也不错给一直吃不到"大餐"的字节投资者一个交代，让他们在字节上市前得到一些陈说。公开信息自满，懂车帝仅在 2024 年进行了一轮融资，参与者都是字节老鞭策，包括红杉中国、KKR、泛大欧好意思投资等机构。

字节遴荐让懂车帝这么的小业务单独拆出来、我方冲一冲，不错为后续拆分更多子业务上市练兵。

在创立字节十四年后，张一鸣终于有望圆梦 IPO开云体育(中国)官方网站，而字节千呼万唤的上市，也有了愈加明晰的潜在旅途。